3億多利潤(rùn)公司也來(lái)新三板了，剛掛牌就馬上分紅4個(gè)多億，這波操作666
來(lái)源：專精特新北交所公眾號(hào)
新三板對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的吸引力越來(lái)越強(qiáng)了，這家公司紅東方8月12日正式掛牌。公司的業(yè)績(jī)非常好。
2021年利潤(rùn)3.39億，2022年上半年利潤(rùn)更是暴增，達(dá)到4.57億，遠(yuǎn)超大多數(shù)上市公司啊。
原來(lái)公司是做草甘膦相關(guān)的農(nóng)藥的，主營(yíng)業(yè)務(wù)很突出，毛利率40%多，很難得。
而且公司的現(xiàn)金流也非常的好。
公司股權(quán)結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，韓根生和于紅霞夫婦占比超過(guò)98%，沒(méi)有子女在公司任職。歷史上曾經(jīng)融過(guò)資，后來(lái)又回購(gòu)了。是典型的家族企業(yè)了。
這個(gè)行業(yè)也比較有意思。草甘膦是典型的農(nóng)藥產(chǎn)品，我國(guó)是主要生產(chǎn)大國(guó)。
截至目前，我國(guó)現(xiàn)有的草甘膦產(chǎn)能約為70萬(wàn)噸，行業(yè)集中度明顯提高。2009年至2021年，國(guó)內(nèi)草甘膦產(chǎn)量從約33萬(wàn)噸增長(zhǎng)至約55萬(wàn)噸，總體產(chǎn)能利用率約80%。在2018年之后，全球草甘膦行業(yè)的需求量和供給量基本保持穩(wěn)定，壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局基本形成。截至2021年末，我國(guó)草甘膦企業(yè)的產(chǎn)能占到了全球草甘膦的60%以上。
現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)主要草甘膦生產(chǎn)企業(yè)大約在10家左右，進(jìn)入壁壘及進(jìn)入成本較高，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局已基本確定。
最近兩年行業(yè)非常景氣，各家公司收入利潤(rùn)都大增，處于一個(gè)非常好的周期。這也是公司業(yè)績(jī)爆發(fā)的主要原因。
公司8月12日掛牌，剛掛牌4天8月16日就發(fā)布公告要分紅，可能剛掛牌還不熟悉，公告還忙中出錯(cuò)了，把分配金額都寫(xiě)錯(cuò)了。
公司賬上未分配利潤(rùn)近9.5億，于是公司分紅4.61億。而且還特意說(shuō)明，本次分配涉及的個(gè)稅按照新三板的規(guī)定來(lái)，翻譯一下就是說(shuō)不用交個(gè)稅了，乖乖，這一下子省了9200多萬(wàn)的稅啊！完美利用了新三板的分紅稅收政策，這波操作令人佩服！是不是看了本公眾號(hào)之前的文章啊。
從業(yè)績(jī)上講，紅東方完全滿足主板創(chuàng)業(yè)板上市條件，公司還是選擇了先掛牌新三板。我們分析原因如下：
1、利用新三板的分紅免稅政策，直接省去了9200萬(wàn)的稅收，將近1億的稅啊。如果是不在新三板上分紅，不管是上市前還是上市后，都要面臨分紅繳稅的問(wèn)題啊，這1個(gè)億的稅沒(méi)有辦法省去啊，只有新三板，可以實(shí)現(xiàn)！
2、周期性行業(yè)，如果直接去申報(bào)主板或者其他板塊，需要2年左右的時(shí)間，在這個(gè)周期內(nèi)，業(yè)績(jī)可能會(huì)有所波動(dòng)，如果業(yè)績(jī)下滑非常嚴(yán)重。那可能上市不成功。掛牌新三板，如果想去北交所，一年后，2個(gè)月以內(nèi)時(shí)間，基本可以上去
3、估值體系差別不會(huì)特別大。目前草甘膦公司二級(jí)市場(chǎng)的市盈率也基本在10x以內(nèi)，北交所目前各板塊的估值體系雖然比其他板塊低，但是對(duì)于10xpe以內(nèi)的公司來(lái)說(shuō)，10xpe和8xpe估值可能差距就沒(méi)那么大了。所以公司在哪個(gè)板塊上市估值可能都一樣。
4、差異化競(jìng)爭(zhēng)，公司和對(duì)手比，規(guī)模還是小一些，但是在新三板北交所算絕對(duì)的龍頭了。
有人關(guān)心公司規(guī)模這么好，不缺錢(qián)，為啥還要上市呢？是不是就為了掛新三板分紅呢？
個(gè)人覺(jué)得有可能，但更大的可能還是會(huì)去上市！
一個(gè)是草甘膦這個(gè)行業(yè)是個(gè)周期性行業(yè)：
在2018年之后，全球草甘膦行業(yè)的需求量和供給量基本保持穩(wěn)定，壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局基本形成，但行業(yè)仍然有整合的需求，公司要想在行業(yè)占據(jù)有利地位，上市是必須的。
二是環(huán)保問(wèn)題：
草甘膦屬于農(nóng)藥化工產(chǎn)品的一種，行業(yè)類型上屬于化工行業(yè)，在生產(chǎn)過(guò)程中無(wú)可避免的會(huì)產(chǎn)生 “三廢”排放。在“雙碳”戰(zhàn)略的背景下，對(duì)工業(yè)企業(yè)的節(jié)能減排、生產(chǎn)技術(shù)和工藝提出了更高的要求。公司也需要借上市來(lái)進(jìn)一步解決環(huán)保問(wèn)題。
三是企業(yè)也需要進(jìn)一步拓展產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是下游的應(yīng)用領(lǐng)域：
國(guó)內(nèi)一些大型的草甘膦生產(chǎn)企業(yè)在現(xiàn)有的產(chǎn)能基礎(chǔ)上，對(duì)副產(chǎn)品進(jìn)行再加工、再生產(chǎn)，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型，加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)，進(jìn)軍其他賽道，使得公司業(yè)務(wù)不單單局限于農(nóng)藥生產(chǎn)和銷售，加深了產(chǎn)業(yè)深度，延長(zhǎng)了產(chǎn)業(yè)鏈條。特別是對(duì)于草甘膦生產(chǎn)中形成的副產(chǎn)品如氯甲烷、甲縮醛等化學(xué)品進(jìn)行的精加工或再生產(chǎn)，廣泛應(yīng)用于電子信息產(chǎn)業(yè)、新能源等其他新型領(lǐng)域。公司也需要通過(guò)上市進(jìn)一步拓展產(chǎn)業(yè)鏈的投資。
或者退一步講，即使以上這些都不需要，將來(lái)公司拓展第二增長(zhǎng)曲線、新業(yè)務(wù)的時(shí)候，有一個(gè)上市公司平臺(tái)，也更容易運(yùn)作。
紅東方的這個(gè)選擇對(duì)很多“傳統(tǒng)”行業(yè)的公司也是一個(gè)借鑒，只要業(yè)績(jī)好，有創(chuàng)新性，還是應(yīng)該通過(guò)新三板北交所盡快實(shí)現(xiàn)證券化，通過(guò)上市為自己打造一個(gè)證券化的平臺(tái)，利用這個(gè)平臺(tái)，可以為企業(yè)的發(fā)展、未來(lái)可能的第二增長(zhǎng)曲線打好基礎(chǔ)。
